美联储如期降息25个基点 美股全线大涨 黄金V型反转 A股跟不跟?

1评论 2019-10-31 08:22:35 来源:e公司官微 作者:张骞爻 赶紧加自选!这票可能要成妖

  北京时间10月31日凌晨两点,美联储如期降息25个基点,年内第三次降息,值得注意的是,此次声明暗示目前不需要加大宽松力度。而在美联储降息之后,美股尾盘大幅拉升,标普创下历史新高,金价短线下挫后V型反转。

  美联储如期降息25个基点,美股全线大涨、黄金V型反转,A股跟不跟?

  年内第三次降息

  美联储在美国东部时间周三下午2点(北京时间周四凌晨2点)公布了最新货币政策声明。

  这份声明显示,美国联邦公开市场委员会(FOMC)在此次会议上决定将其基准利率下调25个基点至1.5%到1.75%的目标区间,符合市场广泛预期。

  据了解,美联储今年以来已经两次降息,分别是在7月和9月,降息幅度都是25个基点。两次降息的举措,并不是因为官员们预测经济将急剧下滑,而是因为这种下滑的风险已经增加,鲍威尔上个月将降息行动比作“未雨绸缪”。虽然投资者已经基本消化了降息的预期,但市场仍可能会继续关注美联储主席鲍威尔对美国经济形势的描述。

  此前,受降息预期影响,10月29日标普500指数收盘下跌0.1%,至3036.89点,结束了连续四天的上涨势头。但在盘中早些时候,该指数一度上涨0.3%,达到3047.87点的历史高点;道琼斯工业股票平均价格指数收盘下跌19.30点,至27071.42点,跌幅0.1%。

  支持美联储降息的直接原因是近期美国经济数据的恶化。与2018年相比,美国就业增长明显放缓,薪资增长也屡次不及预期,9月平均时薪几乎没有变化,全年仅增长2.9%,是自2018年7月以来的最低增幅。制造业和服务业ISM数据也显示增长前景黯淡,9月通胀率不及预期,CPI同比上升1.7%。与此同时,从占美国国内生产总值(GDP)比重较大的消费行业来看,美国9月零售销售月率回落0.3%,录得近7个月来首次下滑。

  尽管数据显示美国未来经济前景堪忧,但美联储内部对于是否应该继续降息仍存在明显分歧。

  9月的会议纪要显示,美联储内部分歧进一步扩大。根据点阵图,5位成员同意降息25个基点,但希望停止进一步宽松;7位成员同意降息且希望2019年继续降息一次;另有5位成员则反对降息决定。

  暗示未来将停止降息

  值得注意的是,美联储声明中最重要的部分是释放出了停止降息的信号。

  政策制定者删除了自今年夏季以来承诺美联储将“采取适当行动”维持经济扩张的措辞。这曾是一个信号,表明宽松政策正在酝酿之中。美联储在6月、7月和9月的每次声明中都使用了这一措辞。

  通过取消“适当行动”的措辞,美联储正试图引导市场暂时不要预期会有更多的降息。目前还不清楚这是否会导致华尔街的反弹。在美联储发表声明之前,市场认为美联储有30%的可能在12月份降息,而在春季之前降息的可能性更大。

  美联储主席鲍威尔随后在新闻发布会上表示,只要市场环境仍维持在当前水平,未来就不太可能降息。

  鲍威尔周三在美联储批准降息25个基点后不久暗示,他在过去5个月里一直谈到的“中期”调整可能已经结束。

  他在会后的新闻发布会上对记者表示:“只要有关经济状况的最新信息大体上与我们的预期保持一致,我们认为当前的货币政策立场就可能仍是适当的。

  机构以及市场人士对于此次政策声明以及鲍威尔讲话的评论(小标)

  “鲍威尔是在告诉你们,美联储现在已经结束(降息周期)了。”Amerivet Securities的美国利率交易主管格雷戈里·法拉内洛(Gregory Faranello)说道。“鲍威尔明确表示,将对美联储的前景进行‘实质性重新评估’,才会决定是不是继续降息。”法拉内洛还指出,鲍威尔确实为如有必要的情况下进一步放松政策留出了余地;但他同时补充称,鲍威尔“肯定是提高了进一步降息的门槛”。

  “美国的通胀预期呈现出下降趋势,在今年大的部分时间里,通胀率都没有达到过接近2%的水平。”Glenmede的投资策略官迈克尔·雷诺兹(Michael Reynolds)在一份研究报告中写道。“看起来利率可能会在未来一段时间里继续保持在很低水平。

  道富全球咨询公司(State Street Global Advisors)的首席投资策略师迈克尔-阿罗内(Michael Arone)在接受美国财经媒体MarketWatch采访时表示:“美联储目前已经完成降息,至少到目前为止,投资者对此还算满意。”他还补充称,美联储将暂停降息周期的观点被该行主席鲍威尔在声明公布后的新闻发布会上的言论所强化,因其在新闻发布会上反复表示:“货币政策正处于良好的位置上。

  道明证券大宗商品策略师McKay称,降息25个基点符合预期,目前市场主要关注美联储主席鲍威尔发布会的内容,他可能会在降息后发出更耐心的基调,市场可能将此视为鹰派降息,这可能在短期内导致金价走软。不过仍有一些不确定性可能引发对黄金的更多避险需求。

  布朗兄弟哈里曼的外汇策略全球负责人Win Thin表示,美联储政策声明删除“采取适当措施”的措辞降低了今年再次降息的可能性。“我认为美联储是在表示,它将等待新的信息,然后再决定是否再次下调利率,”Thin在美联储政策决定发布后的一封电子邮件中写道。“除非数据真的跌落悬崖,否则我认为12月不会再次降息。”他说,这种情况对美元将是利好。

  华尔街日报:美联储可能已经放弃了“采取必要行动以维持经济扩展”的说法,但同时并没有宣布在较长的一段时间内停止降息,这样的做法很可能是故意为之的。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上似乎暗示,在年内第三次降息后,美联储倾向于在一段时间内保持利率的稳定。

  安联投资管理公司资深投资策略师Charlie Ripley表示,因为在声明中没有任何明显的参考信号可以表明美联储将结束此轮降息,我们认为美联储可能会为12月会议留下余地,以防止经济数据出现进一步恶化。

  瑞银全球财富管理驻纽约高级策略师Leslie Falconio表示,我认为市场降低对美联储年内继续放松政策的预期主要与市场情绪的转变有关,全球贸易形势有所好转,无协议脱欧的风险目前也比较小。正因如此,市场对经济增长持续放缓或恶化的预期才会降低。但需要注意的是,当前形势可能会在较短时间内出现转变。我们从本次美联储的利率决议中能够得到的结论是,未来美联储采取的任何行动都将以数据变化为准。

  加拿大帝国商业银行资本市场北美外汇策略主管Bipan Rai指出,从美联储的言论中我们能够得到的结论是,美联储的保险式降息阶段可能已经结束了。总而言之,截至目前尚未有决定性信号足以表明,美联储已经完成本轮降息。相反,从政策声明及鲍威尔的言辞中,市场看到了一些模煳性的语言。我们将其解读为美联储将在一段时间内按兵不动的信号。

  纽约嘉信理财中心首席固定收益策略师Kathy Jones写道,和预期一样,美联储本次选择了降息,但并没有承诺未来将进一步放松货币政策。FOMC声明中美联储对经济的描述要比我想象中的稍强一些。劳动力市场强劲,就业增长稳健,家庭支出以稳固步伐上涨。这些言论都表明,美联储强调当前形势都处于良好状态。言下之意即为,美联储内部的共识是未来不需要选择继续降息。

  BleakleyFinancialGroup首席投资官PeterBoockva指出,美联储未来的进一步降息将不再是预防性和周期中的调整了,而不是对经济更深放缓的回应。热爱宽松货币的市场不应热衷于未来的进一步降息,因为这意味着我们有更大的经济问题需要处理;美联储完全按照我们所有人的预期做了,假设他们有意在某个时候降到零,现在他们已经用完了9次降息的1/3。

  宏利投资管理公司投资组合副经理Chuck Tomes称,在本次利率决议公布前,市场预计美联储12月再度降息的可能性较大,但目前来看,美联储可能会暂停降息,未来的决策将更多受到潜在经济数据及经济具体表现的推动。乍一看,对于风险资产而言,这既不一定会产生巨大的负面影响,也不一定会产生巨大的正面影响。更重要的是,无论是股票还是其他的风险资产,前景都将取决于未来一段时间内基础经济数据的表现。

  Fiera Capital资产配置经理Candice Bangsund指出,美联储今日宣布降息25个基点,符合市场预期。随之公布的政策声明则显示出鹰派与鸽派对未来政策路径的微妙妥协。在令人惊讶的鹰派倾向发展中,美联储在政策声明中删除了政策制定者将“采取适当行动”以维持经济扩张的言论。不过,通过强调政策制定者并没有按照预设的利率路径行动,承诺在下一步行动前,将继续监测接下来将公布的经济数据,美联储在一定程度上缓解了该鹰派言论可能为市场带来的冲击。

  市场分析网站Marketwatch点评称,鲍威尔解释了此次降息的原因,其表态意味着接下来降息可能暂停。

  此前一些分析也预计,美联储将在降息的同时发表一份鹰派声明,这意味着美联储将在10月之后暂停降息。

  美股全线大涨

  降息消息出来后不久,美股尾盘三大股指拉升。截至收盘,美股三大股指全线收涨,标普500涨0.33%,再度收创历史新高,道指涨近120点,纳指涨0.33%。

  美元指数短线上扬之后,回吐全部涨幅,日内转跌。

  金融服务公司LPL Financial提供的数据显示,尽管政策制定者可能会对股市再次实施创纪录或接近纪录的宽松货币政策感到担忧,但历史数据表明,在连续三次降息0.25个百分点之后,股市往往会继续上涨。

  在1975年、1996年和1998年利率三连降之后,标准普尔500指数在随后半年和一年的时间中涨幅均超过10%和20%。

  国际金价开启震荡

  美联储公布利率决议后,黄金短线挫近5美元一度下破1490美元关口,此后开启V形反转,截至发稿,黄金重回1495美元。

  本周一,市场乐观情绪将美股推向新高,同时以黄金为代表的避险资产遭到打击,金价一度暴跌近20美元。截至10月30日14时,美元指数维持在97.70附近;而国际黄金价格位于1490美元/盎司。

  市场部分分析师预计,美联储将在降息的同时发表一份鹰派声明,这意味着美联储将在10月之后暂停降息。一旦美联储果真发出降息周期可能已经结束的暗示,这将对美元多头构成极大的鼓舞。此外,若美联储祭出“鹰派降息”举动,贵金属则可能会遭受沉重打击。

  嘉盛集团首席中文分析师黄俊则认为,如果周四美联储进一步透露出宽松的态度,黄金或“借东风”再度向上突破1517关口。而阿斯兰姆更是乐观预期,黄金有望在美联储逐渐降息的过程中突破1550美元关口,创下自2013年初以来的新高。

  决定未来黄金走势的重要因素在于全球贸易摩擦导致的避险情绪。xiTrader市场策略师因内斯(Stephen Innes)认为,即使美联储本周降息,金价的涨幅也将受限,因为贸易争端带来的避险需求在下降。

  高盛则在最新报告中表示,贸易摩擦导致市场不确定性上升,投资者增加现金持有量,而“储蓄过剩”将支撑着金价,再加上强劲的央行买盘,黄金未来可能涨至1600美元/盎司。

  五个国家央行跟随降息

  在美联储宣布降息之后,有五个国家央行立马做出反应,下调利率:

  巴西央行降息50个基点至5%,为年内第三次降息。

  沙特央行将回购利率自250个基点下调至225个基点;将逆回购利率自200个基点下调至175个基点。

  巴林央行将隔夜存款利率从2.25%下调至2%,巴林央行将一个月存款利率从2.85%下调至2.6%。

  此外,科威特和阿联酋央行也有降息动作。

  今年以来,多个新兴经济国家宣布降息,并有不少国家连续降息。

  10月24日,土耳其央行降息250个基点至14%,为年内第三次降息,市场预期为降息100个基点。世界银行上调了对土耳其2019年经济增长的预测,称国内需求有所改善。

  世界银行在10月9日发布的《欧洲和中亚经济更新》中说,今年土耳其经济将实现GDP零增长。世界银行在6月份的报告中预测,土耳其经济将在2019年收缩1%。根据最新的银行估计,该国的GDP增长将在今年反弹至3%,并在2021年达到更高的4%。

  印尼央行将基准利率下调25个基点至5.00%,为年内第四次降息,符合市场预期。印尼中央统计局8月初公布的数据显示,今年二季度印尼GDP同比增长5.05%,创两年来最低季度增速。而且,印尼今年已经两次下调经济增速预期至5.05%,为近两年来最慢增速。此前增速预期分别为5.3%及5.1%。

  菲律宾央行宣布从12月1日起下调银行存款准备金率。今年第二季度菲律宾国内生产总值增速为5.5%,为2015年第一季度以来的最低季度增速,低于第一季度的5.6%和菲律宾政府预计的6-7%的目标。

  菲律宾央行年内也已经降息三次,以刺激经济。9月26日,菲律宾央行年内第三次宣布降息,将基准利率下调25个基点,至4%。

  事实上,美联储的货币政策操作对全球央行至关重要。2015-2018的加息周期中,美联储的加息使得一部分新兴市场国家货币面临巨大的贬值压力,土耳其里拉、阿根廷比索暴跌。在今年转向宽松后,多家央行跟随美联储降息,全球出现“降息潮”。

  A股怎么走

  在全球经济进入降息周期、利率下行的背景下,A 股市场主要有三条逻辑主线:

  一是盈利能够保持稳定的龙头企业,这些公司可以充分受益于利率下行,利率系统性下行意味着盈利稳定型企业估 值有系统性上升的机会

  二是高成长类公司,一般情况下,高成长类公司也是高估值,在其他条件不变的情况下,利率下行对于高成长高估 值公司的利好要大于低成长低估值公司

  三是关注高股息品种的投资机会,利率中枢下移情况下,高股息品种的吸引力将持续提升。简单的逻辑就是,如果原先市场能够接受的均衡股息率是 5%,利率大幅下行市场市场的均衡股息率下降至4%,意味着股价可以有 25%的上涨空间。

关键词阅读:美联储 降息 美股 黄金 A股

责任编辑:伍书哲
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